7月21日，在向美国证券交易委员会提交招股说明书一个多月之后，百度给出了此轮IPO最终的发行规模——发行370万股美国存托凭证，约占总股本的10％，每股价格为19美元到21美元，募集资金约为7400万美元。按照20美元价格计算，百度的市值将达到6.34亿美元。(牛市归来，战略建仓，即刻获取建仓计划)
根据百度提交的这份补充说明，百度计划出售260万股美国存股凭证，现有股东计划出售110万股，其中占股11%的第二大机构投资者Integrity Partners将出售117,625股，占股10.1%的第三大机构投资者Peninsula Capital Fund将出售25万股，但百度最大股东DFJ(Draper Fisher Jurvetson)此次却并未出售股份。该公司拥有百度28.1%股份。
并不意外的是，持有百度大约2.6%股份的Google，此番也不在献售股东之列。
业内人士分析，百度此番发行的股本规模之所以低于之前传闻的25％，主要诱因即是为防范Google收购自己。尽管身为创始人及CEO的李彦宏持股达25.8%，加上其他高管及员工的持股，总股数达35％之多，但百度几大机构股东的持股数加起来已占到54.1％，一旦Google有意收购这些股东所持的股份，将在百度拥有更大的话语权。这显然是一贯以独立发展及独立上市为诉求的李彦宏不愿看到的。
于是，“牛卡计划” (Dual Class Structure)，一项旨在阻遏Google更越雷池一步的反收购安排，悄然出笼了。
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双管齐下
据百度招股说明书披露，为防止可能发生的恶意收购，百度特别将上市后的百度股份分为A类、B类股票，在美国股市新发行股票为A类股票，而所有原始股份为B类股票。每1股B类股票的表决权相当于10股A类股票表决权。在这一双层股票结构之下，一旦Google或其它厂商收购百度的原始股，该股份将立即从B类股转为A类股。这意味着即便Google收购了绝大部分原始股，也将无法在董事会拥有足够的表决权。
显然，无论是 “牛卡计划”，还是刻意调低融资额及公开售股比例，都是出于增强管理层对公司控制权的考虑。百度为防范Google进逼而采取如此周密的双管齐下策略，用心可谓良苦。(牛市新概念，视频八大金刚火热派送)
坊间传言，Google公司CEO埃里克·舒密特在今年6月造访百度时，曾谈及将Google在百度的持股数扩大到10％的可能性，但遭婉拒。随后，百度以“牛卡计划”再次亮明了姿态。
作为一项反收购安排，“牛卡计划”此前在纳斯达克中国概念股中尚无采用的先例。今年2月，为了阻止盛大进一步僭越，新浪网曾启动“毒丸计划”。此前，新浪公司的细则中还特别设置了董事会实行分期选举计划及旨在保护高管利益的“金色降落伞”计划。因为上述制度安排，作为新浪网单一大股东的盛大迄今无法进入并控制新浪董事会。
与“牛卡计划”不同，“毒丸计划”在触发后，除未经认可的一方股东外，所有其他的股东都有机会以低价买进目标公司新股，从而大大稀释收购方的股权，达到反收购的效果。但“毒丸计划”的流弊有二，一是不能加强管理层对公司的控制，二是有损于公司股票表现，因此今年以来，已有众多美国公司弃用这一反收购手段。
易凯资本有限公司CEO王冉告诉《财经时报》，“牛卡计划”的付诸实施，表明百度全体股东对B类股东尤其是创始人股东足够信任，但由于纳斯达克上市公司董事会中拥有足够多的独立董事，此举尚不至于造成百度创始人“一股独大”。
短兵相接
实际上，在与百度接洽增资事宜的同时，Google早有两手准备。继今年4月在华设立办事处之后，Google迄今已在华获得独立域名，并聘请美国霍夫曼公关公司负责其在中国内地的公关工作。不久前，Google还暗定上海火速为其AdWords(关键字广告)业务在中国市场的代理。据悉，双方的合作方案将在8月初正式宣布。
百度推出“牛卡计划”之后，Google显然觉得采用收购百度的手段占领中国搜索市场已不现实，于是不惜正面与微软冲突，挖来微软全球副总裁李开复博士加盟，着手组建中国分公司及将于今年第三季度正式成立的Google中国工程研究院。据称，李开复早有投奔Google的想法，在今年4月中旬首次与Google接触后，即开始休假，到7月，他便通知上司不会再回微软。
李的出走激起微软强烈反弹。7月19日，由于李涉嫌违反其与微软签署的竞业禁止协议，日前微软一纸诉状将Google及李本人告到美国地方法院。在美国本土搜索市场，MSN、雅虎早与Google短兵相接。
在中国市场，Google的最大竞争者还不是雅虎和MSN，而是百度。数字显示，百度营收已从2002年的1050万元增长到2004年的1.109亿元(约合1340万美元)。今年首季，百度的净营收为4260万元(约合520万美元)，在国内搜索市场的份额为44.7%，Google则位居第二，为30.1%。(王宏亮)
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