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对整个资本市场的影响深远
近几年，随着中国经济的高速成长，外贸顺差的逐年扩大，人民币紧盯美元的固定汇率制度承受越来越大的压力，来自国际上要求重估人民币的呼声也日益强烈。
人民币升值对资本市场的总体影响偏积极。在一个长期的本币升值过程中，资本市场大多呈现快速膨胀的格局。这一过程从升值预期形成开始，一直持续到升值过程的结束而终止在这个过程中，如宏观调控处理不当，很容易形成金融和房地产泡沫，从加剧该国金融和经济长期发展的不稳定。我们认为，汇率升值对资本市场的影响比较正面主要原因有：
一、升值尽管导致出口利润减少，但是也降低了进口成本，因此如果上市公司通过调整产品结构、挖潜、拓展内需等手段积极应对，盈利能力反而会增长；
二、长期经济增长和升值预期吸引大量国际资本的持续流入；
三、升值带来的国内通货紧缩趋势和投机资本冲击压力往往迫使央行采取低利率的政策，使得国内货币供应量大幅上升，资本大量向资本市场集中。
从H 股、B 股和A 股三大市场来比较，H 股市场获得的升值带来的有利因素最多，B 股次之，A 股市场由于本身所面临的体制障碍和系统性风险，不确定性最大。债券市场从一般的分析可以获得资金流入的支持，不过国内债市目前所面临的主要问题在于通胀和利率风险。
对二级市场的影响以行业和上市公司各异
目前，人民币升值对我国二级市场特别是上市公司的影响主要集中在一些外向型的行业和上市公司，这些行业和上市公司由于经常要用到本位币与外币结算，本位币的升值必然对其经营产生重要影响。
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从贸易角度看对国内上市公司是优劣各有
以美元定价采购的上市公司将是重灾区
从目前来看人民币升值对进口的行业及上市公司有利有弊，分开来讲，人民币升值对国内原材料采购商较为有利，特别是一些基础原材料，如精铜、原铝、铁矿石以及煤炭、石油、天然气等等，随着国内经济快速健康的发展，经济发展所需的以上基础原材料的需求量大幅度的增加，由于国内的开采和生产能力无法短期内满足市场需要，通过进口缓解国内市场缺口已经成为大趋势，并且这种趋势将欲演欲烈，由于这些基础原材料在国际市场上基本是以美元定价，人民币升值，使得国内采购商采购成本降低，将激发国际采购的积极性，这必将会减少国内采购从而造成业绩下滑，不过，从目前国内供需情况来看，除了精铜、原铝和铁矿石这些将受到影响外，诸如煤炭、石油、天然气这些国内市场无法满足的能源进口对国内的生产企业将不会产生负面影响。举例说来，对于国内铜生产商来说，目前我国主要的有色金属如铜、铝的储藏量一般，而且品质较低，贫矿多，难选冶矿多，中小型矿床所占比例大，产量在国际上所占比重不高，国内市场的铜需求很大一部分需要通过进口来满足，同时国外的铜矿石，由于品质高，质地好，易于冶炼，对国内市场的冲击很大，目前铜价已经达到历史的高点，如果人民币升值，国内许多铜冶炼企业将加大对国外高品质铜精矿的采购，对国内企业来讲将是一个较大冲击。对电解铝企业来讲更是如此，目前国家的氧化铝的生产主要集中在一家铝生产公司――中国铝业有限公司，对氧化铝的定价产生了垄断，目前国内的氧化铝的价格已经达到了历史的高位，随着人民币的升值，对于国内电解铝生产商将会转移寻求国外的氧化铝供应，以寻求更低的生产成本，而对氧化铝上市公司来讲，将带来长期的利空。同样，对石油石化类上市公司来说，一方面来讲人民币升值短期来讲是利好，由于人民币升值，采购成本也将下降，但是另一方面，石油天然气等这些依赖国际市场定价的产品价格将会随着国际价格的降低而降低，对公司的盈利产生影响。关注的上市公司：江西铜业 （600362 行情,资料,咨询,更多）、山东铝业 （600205 行情,资料,咨询,更多）、中国石化 （600028 行情,资料,咨询,更多）、扬子石化 （000866 行情,资料,咨询,更多）、上海石化 （600688 行情,资料,咨询,更多）。
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